盤勢分析與操作策略(11/27永豐投顧)

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盤勢分析與操作策略
台灣股市：中國降息美股上揚 利多發酵量能是問
【昨日盤勢】昨日台股呈窄幅波動，上下空間僅71 點，終場更因權值股遭摜殺
而押回，收盤指數小漲5.31 點，漲幅0.12％以4271.8 點收市，成交量能為453.41
億元。類股表現則漲跌互見，其中電子在權值股遭摜殺而下跌0.5％，金融續揚
1.02％，傳產中的觀光表現最佳漲4.07％，營建受政策激勵亦上揚2.56％，內需
相關的食品則上揚1.02％，基礎建設的水泥尾盤亦遭押回僅小漲0.75％，鋼鐵
則因1Q09 中鋼盤價可能大跌陰霾而下挫2.12％表現最差。
【資金動向】昨日三大法人持續買超台股，買超金額共計16.58 億元，其中外資
買超7.60 億元，自營買超2.03 億元，投信則是買超6.94 億元。依張數計算，在
外資買超標的部分，依序是緯創、聯電、台企銀、永豐金及國巨，賣超標的則
是華邦電、友達、華映、中華電及廣達；在投信買超標的部分，依序是中信金、
富邦金、仁寶、台肥及中華電，賣超標的則是中鋼、奇美電、長榮、友達及合
庫。在融資餘額部分，融資減3.64 億元，融資餘額為1161.70 億元，融券減2093
張，融券餘額為17.50 萬張。
【今日盤勢分析】中國超出市場預期，昨日宣布大幅降息，1 年期基準存放款利
率一口氣調降1.08％，美國歐巴馬財經團隊成形，激勵美國股市上漲，對台股
均屬利多題材，近期各國政府為挽救經濟紛紛提出救市措施，並以振興內需市
場為主，台灣也提「消費券及擴大公共工程」措施，而美國、中國、韓國及義
大利等亦提出擴建基礎建設的計劃，另外德國亦研擬「受僱勞工發500 歐元消
費券」措施，由上述各國政策來看，後續內需及基礎建設相關的企業將可間接
性受惠，台股內需相關類群近期漲幅相對大，加上中鋼昨公佈1Q09 盤價平均跌
幅達22.5％，短線追高不宜、宜防獲利賣壓調節，但中線因有政策面支撐，相
關類群逢回可再伺機佈局。現階段台股仍量能不足，以線型來看，指數糾結於
短期10 日及5 日均線位置，後勢台股欲正式站上10 日4287 點短壓，則有賴量
能放大，惟上檔月線4541 點仍橫亙於上，短線仍屬震盪整理格局，以高出低進
為宜。
【十一月行情展望】因全球金融風暴逐漸趨於穩定，且全球央行十月份二度聯
合降息，各國股市跌深後十月底開始啟動ㄧ波反彈，台股也順勢在4110 點築出
短底、迅速彈升，11 月波段最大漲幅接近24％。惟台股指數上漲至5000 點大
關後快速壓回，跳空缺口遲遲無法回補，而且成交量也持續萎縮，由於G20 全
球領袖高峰會於11 月15 日結束，政策主軸仍以降息及減稅為主，再加上MSCI
於11/25 調降台股在亞洲市場中的權重正式實施，外資資金流出疑慮尚難除，台
股短線跌深反彈行情有可能已經告一段落，回測前波低點的壓力不小。研究處
認為應趁全球政策利多出爐時順勢減碼，以規避未來指數持續回測低點的風
險。特別是長期而言，由景氣面來看，台灣及美國目前只是位於景氣調整的中
繼站，經濟數據才剛開始明顯惡化，美國10 月份的消費者信心指數一口氣由前
月的59.8 降至38，創下該指數1967 年創立以來的歷史最低紀錄，極為低迷的
消費意願已經預示美國未來幾季的GDP 有可能持續陷入衰退。在台灣經濟的部
份，9 月失業人數為46.4 萬人，創下五年來的同月新高水準，10 月台灣出口衰
退8.3％，不僅連續兩個月負成長，並創下近七年來最大減幅，推估未來台灣景
氣對策燈號恐將持續處於低迷的藍燈區，有可能如2000～2001 年般在藍燈區停
留長達15 個月，因此在景氣尚未觸底前，美股及台股的長期底部可能要到09
上半年才有機會出現，投資人仍應謹慎看待。
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